Почему рекордный урожай привел к головной боли у аграриев?

Источник

АПК-Информ

7089

 

 

Сообщения о рекордном урожае в Украине набили оскомину в медиа-пространстве. Впрочем, у отечественных аграриев головная боль усиливается с опубликованием каждого последнего отчета USDA, который прогнозирует значительный рост урожайности и связанное с ним падание цен. Для ответа на вопрос, обоснованы ли волнения аграриев в этом году, и каков рецепт минимизации негативных последствий, мы предлагаем провести анализ предполагаемой доходности самых популярных культур, выращиваемых в Украине в последние годы: пшеницы, кукурузы, подсолнечника и сои.

 

Пшеница

 

По данным USDA, урожай пшеницы в Украине на 44% превысит прошлогодний, в то же время, цены на отечественном рынке снизились только на 30% по сравнению с прошедшим сезоном.

На данном этапе цены на фуражную пшеницу сформировались в пределах 1250-1400 грн/т на локальном рынке при ожидаемой себестоимости в 900-1100 грн/т (для эффективных предприятий). Таким образом, прибыльность культуры будет варьироваться от 12% до 35%.

Ключевым риском для пшеницы остается возможный обвал цен на нее в Украине после начала активного сбора кукурузы, когда обострится проблема нехватки элеваторных мощностей для зерновых. На глобальном рынке ценовое дно для пшеницы уже пройдено, и если сейчас спотовые контракты закрываются по цене 1840 грн/т, то контракты на покупку фьючерсов с закрытием в декабре находятся на уровне 2000 грн.

 

Ожидаемая рентабельность пшеницы

2013/14

   

2012/13

Оптимальная рентабельность

Оптимальная рентабельность

min

max

min

max

12%

35%

15%

35%

 

 

Кукуруза

 

Любимица отечественных фермеров – кукуруза – может стать главным разочарованием этой урожайной кампании. Всему виной обвал цен на данную культуру на мировом рынке благодаря ожидаемому рекордному урожаю в США и хорошим прогнозам по другим регионам, результирующим в повышение глобального урожая на 100 млн. тонн, по последним данным USDA.

Такой существенный скачок привел к тому, что, по прогнозам USDA, средняя цена кукурузы в течение 2013/14 МГ снизится на 800 грн. и будет колебаться в среднем в диапазоне 1400-1520 грн/т по сравнению с прошлогодними показателями в пределах 2260-2350 грн/т. В то же время, урожай кукурузы в США пребывает все еще в полях, и в прошлую пятницу многие аналитики все же сменили гнев на милость в отношении этой культуры ввиду длительного отсутствия осадков в кукурузном поясе США. В результате цены на фьючерсы повысились до 1600 грн/т с закрытием в сентябре.

Для украинского агрария падение цены означает, что на элеваторе цена за кукурузу после уборки урожая т.г. может не превысить 1150 грн., если опасения аналитиков в США будут не оправданы, учитывая, что в среднем логистические затраты на доставку зерна в порт и его перевалку достигают 400 грн/т. Учитывая высокую ожидаемую урожайность кукурузы, себестоимость на тонну в этом году может опуститься ниже 1000 грн. и позволить аграриям выйти максимум на 10% рентабельности. Однако не стоит упускать из виду тот факт, что кукуруза имеет тренд к обвалу цен в период сбора урожая, так как убирается последней, а нехватка мощностей по хранению бьет по ее ценам в первую очередь. К примеру, 2 года назад цены на кукурузу в течение октября-ноября снизились на 300 грн. по сравнению с остальной частью года. Учитывая, что в этом году урожай кукурузы ожидается выше, чем 2 года назад, а ситуация с мощностями по хранению все так же оставляет желать лучшего, вполне вероятно снижение цен на зерновую в течение сентября-ноября до 900-1000 грн/т.

Ожидаемая рентабельность кукурузы

 

2013/14

   

2012/13

 

Оптимальная рентабельность

Оптимальная рентабельность

 

min

max

min

max

 

-10%

10%

30%

40%

 

Подсолнечник

 

Пожалуй, подсолнечник в очередной раз станет палочкой-выручалочкой аграриев в вопросе достижения прибыльности. Так как даже при снижении цены до 2800-3000 грн/т, а именно такие цены на данном этапе установили ключевые игроки – закупщики семян подсолнечника, данная культура позволит генерировать рентабельность свыше 40%, в случае если прогноз роста урожайности на 10-15% оправдается.

Основной загадкой для подсолнечника является то, насколько цены в пределах 2800-3000 грн. являются окончательными. Если сравнить с ценой прошлого сезона, в котором она не опускалась ниже 4000 грн., то данный диапазон выглядит пессимистическим. Но, учитывая, что цены на подсолнечное масло снизились за последние 9 месяцев на 2000 грн., и пока не видно факторов, которые переломят этот тренд, пожалуй, не стоит ожидать в этом году цен намного выше 3000 грн/т.

Ожидаемая рентабельность подсолнечника

2013/14

   

2012/13

Оптимальная рентабельность

Оптимальная рентабельность

min

max

min

max

30%

45%

45%

60%

 

Соя

 

Соя, пожалуй, самая динамично развивающаяся культура на фоне других в Украине в последние годы. Учитывая тренд этого года на мировых рынках, наверняка, соя станет еще более популярной в будущем. Прогнозная цена в США в новом МГ на данную культуру снизится примерно на 800 грн., по прогнозам USDA, до 3300-3400 грн/т. Хотя возможна и более высокая цена, доходящая до 4000 грн., учитывая, что фьючерсы с закрытием в ноябре торгуются на уровне 4000 грн/т.

Учитывая, что в Украине мощности по переработке сои только развиваются, в первую очередь, данная культура будет направлена на экспорт, цены на внутреннем рынке будут напрямую коррелировать с мировым рынком. При цене на мировом рынке в пределах 3300-3400 грн/т наши аграрии могут ожидать цен в диапазоне 2800-3000 грн/т на элеваторе. При таких ценах и урожайности, превышающей 2 т/га, отечественным аграриям вполне реально достичь рентабельности сои от 15% до 35%.

 

Ожидаемая рентабельность сои

2013/14

   

2012/13

Оптимальная рентабельность

Оптимальная рентабельность

min

max

min

max

15%

35%

30%

45%

 


 


 

Год перемен

 

Данный год однозначно принесет много пищи для размышлений отечественным растениеводам, мы же выделим ключевые уроки на будущее, которые должны позволить оставаться аграриям прибыльными:

·         Наличие собственных элеваторных мощностей. На данном этапе дефицит составляет более 25 млн. тонн, так как сертифицированные мощности не превышают 32 млн. тонн, а вал зерна в этом году будет выше 57 млн. тонн, по прогнозам всех аналитиков.

·         Развитие инструментов хеджирования. Еще 3-4 месяца назад аграрии отворачивались от перспективы цены кукурузы в 200 USD, считая ее заниженной. Но, как показала практика, купив фьючерс с продажей кукурузы в 200 USD в сентябре 3 месяца назад, сон многих фермеров был бы гораздо крепче.

·         Дешевое финансирование. Вышеизложенный анализ включал операционные показатели до затрат по финансированию. А для большинства аграриев процентная ставка в этом году составляла в среднем 20-25%. При съедании операционной маржи такое финансовое бремя может стать непосильной ношей для многих игроков.

 

Учитывая вышеизложенное, наверное, на рынке осенью стоит ожидать усиления тенденций по консолидации банка земли крупными игроками, так как у них, в отличие от средних и малых игроков, есть доступ к дешевому финансированию, наличие собственных мощностей по хранению и иногда даже собственных зерновых терминалов. А для средних и малых игроков продажа своего банка земли и получение отступных станет неплохим лекарством от головной боли.

А крупным игрокам, чтобы застраховать себя от рисков существенных колебаний прибыльности, стоит наращивать мощности по переработке и животноводству, цены на которые не подвержены таким существенным колебаниям.








Михаил Мельник,

руководитель направления сельского хозяйства

и пищевой промышленности,

партнер компании «Делойт»










Тибор Томпа,

менеджер компании «Делойт»

 

Реклама

Вход