Ирина Озип
Наступивший зерновой сезон-2018/19 обещает быть весьма нескучным. Подтверждением этого является развитие котировок на ключевых торговых площадках мира, в частности СВОТ и Euronext, на протяжении прошедших двух месяцев и поведение так называемых «быков» и «медведей». Так, если еще на старте сезона (по данным на 6 июля т.г.) пшеничные фьючерсы на чикагской бирже озвучивались на уровне, аналогичном прошлогоднему, - $189,3 за тонну, а европейские котировки достигали $216,5 против $203,26 за тонну на 6 июля 2017 года, то уже на начало августа т.г. рост котировок составил минимум $15 за тонну на СВОТ и $28 за тонну на Euronext.
В данном контексте, перечисляя ключевые факторы влияния на ценообразование и вызывающие такую волатильность рынка в этом сезоне, в первую очередь, необходимо затронуть не только вопрос торговых войн, но и ожидаемые результаты производства и экспорта на фоне резко меняющихся погодных условий. Судя по последним данным USDA, США не удастся опередить Россию на «пшеничном поле», как бы они ни старались. Даже учитывая прогноз снижения объемов экспорта российской пшеницы на 17% в 2018/19 МГ по отношению к прошлому сезону, американская зерновая не сможет превысить свою долю в мировых поставках. В частности, ожидается, что США экспортируют порядка 27,9 млн. тонн пшеницы при производстве 51 млн. тонн (24,5 млн. тонн и 85 млн. тонн в 2017/18 МГ соответственно), а Россия вывезет всего 35 млн. тонн против 42 млн. тонн в прошлом сезоне.
Среди других поставщиков пшеницы существенно выделяются Канада и Аргентина. Рост экспортных поставок на 11% и 18% соответственно по отношению к прошлому году заставляет задуматься лидеров в рейтинге. ЕС, в свою очередь, очень проигрывает, и виной тому неблагоприятные погодные условия. В результате при общем объеме производства пшеницы на уровне 137,5 млн. тонн (-14 млн. тонн) экспорт европейской зерновой снизится до 23 млн. тонн (-0,5 млн. тонн по отношению к 2017/18 МГ).
Вместе с тем, учитывая вышеназванные цифры, США все же заметно выигрывают на фоне других стран из рейтинга экспортеров. Чувствуя свое превосходство, американские поставщики зерна не особо переживают после каждого заявления президента Дональда Трампа. Чего не скажешь о производителях соевых бобов. Удаление Китая из списка покупателей американской сои заставило их задуматься о целесообразности собственного труда. Однако и тут Д.Трамп преуспел, заявив о намерениях выделить $4,7 млрд. фермерам для компенсации их потерь в результате торговых споров США с другими государствами. При этом 75% выделяемой суммы ($3,6 млрд.) будут направлены производителям соевых бобов. Поможет ли это возместить убытки и не переориентироваться на другие культуры, покажет время.
Динамика мировых фьючерсных цен на пшеницу, USD/т
Как уже отмечалось выше, факторов влияния на развитие мирового рынка в этом столь интересном сезоне достаточно. При этом торговые отношения ряда стран зачастую идут вразрез с какой бы то ни было логикой и ожидаемыми трендами. В данном случае мы говорим конкретно о развитии отношений США и других игроков мирового рынка.
Как известно, торговая война – это соперничество двух и более стран за первенство на том или ином рынке. Зачастую она проводится в рамках экономического противостояния и захватывает достаточно широкий спектр экономик. Учитывая данное определение, на сегодняшний день США ведут торговую войну в одностороннем порядке, выбирая себе противников по какому-то только этой стране известному принципу: это не только крупнейшие игроки рынка, но и те, кто, в общем-то, не составляет особой конкуренции Америке. При этом не всегда эти противники в курсе, что с ними ведут войну. По крайней мере, они не расценивают данное вмешательство как угрозу.
Говоря о настоящем времени, стоит вспомнить, что старт торговой войны между США и Китаем, о которой говорит теперь весь мир, был положен в начале весны 2018 года. После заявлений правительства США о введении импортных пошлин на сталь (25%) и алюминий (10%) ответная реакция Китая не заставила себя долго ждать. В начале апреля т.г. страна сообщила о введении пошлин в отношении поставляемых в страну 128 позиций товаров из США. Учитывая общий торговый оборот при экспорте товаров из США в Китай в 2017 году на уровне порядка $130 млрд. и из Китая в США – $431,6 млрд., такие действия заставили задуматься игроков всех отраслей. Согласитесь, цифры довольно впечатляющие.
На сегодняшний день торговая война между двумя крупнейшими экономиками мира ограничена взаимным введением таможенных пошлин. Два мировых игрока постоянно угрожают друг другу введением очередной порции санкций. При этом под ударом оказывается именно сельское хозяйство ввиду того, что Китай ежегодно импортирует до 95,5 млн. тонн соевых бобов из Бразилии, США и Аргентины. Причем объем импорта из США составляет около 32,9 млн. тонн. Вместе с тем, общий объем поставок американской сои на мировой рынок составляет порядка 57 млн. тонн. Вопрос, что же делать с соей, которую некуда будет вывезти, к сожалению, остается без ответа. Но в отличие от США Китай не был нацелен на торговую войну. И, по заверениям заместителя министра финансов Чжу Гуаняо, проблема может быть решена в скором будущем. Мировые эксперты расходятся во мнении, что ждет в будущем эти страны, но все надеются на скорое разрешение конфликта.
Мэтт Аммерманн,
вице-президент INTL FCStone (рынки Восточной Европы и Причерноморья)
Торговые войны редко носят положительный характер и еще реже приносят пользу их участникам. Зачастую торговые отношения, которые строились десятилетиями, можно просто-напросто «выбросить» после такого противостояния. По мере изменения спроса меняется и ценовая структура большинства товаров. Торговые потоки могут поменять не только направление, тут речь идет о том, что страна-покупатель и страна-продавец могут поменяться кардинально и иногда вовсе перестать сотрудничать в той или иной сфере. Кроме того, могут поменяться сами культуры в торговом обороте. Говоря о нынешней торговой войне между США и Китаем, у последнего просто нет иного выбора, как искать продукцию у других поставщиков. При этом вполне логично стоит ожидать роста цен у этих экспортеров ввиду такого увеличения спроса со стороны доселе невиданного покупателя. В то же время может вырасти спрос на американские товары, не интересные на текущий момент Китаю. Другими словами, вырастут объемы поставок той продукции, которая до сегодняшнего дня была не особо востребованной на мировом рынке и которая стала достаточно дешевой для покупателя. Таким образом, можно сказать, что экономика делает свое дело, меняя торговые потоки. Дело только в том, что рынку это сложно понять за столь короткое время, что зачастую приводит к рыночному хаосу. В краткосрочной перспективе может немного снизиться спрос, но в долгосрочной должна быть выполнена определенная работа. Страна-импортер обязана провести переговоры и найти выход для себя. В результате может решиться и основная проблема, давшая ход торговой войне.
Отношения между США и Турцией носят, как сказали бы ценовые аналитики, волатильный характер. Конфликтные ситуации и недопонимание между этими странами дело далеко не новое. С начала 2000-х годов Турция стала важным рынком сбыта для американских товаров. До этого была череда экономических конфликтов между странами, скорее напоминающих детские качели.
Отношения на новый виток вышли после заявления правительства Соединенных Штатов о планах пересмотреть доступ Турции на американские рынки на условиях нулевой импортной пошлины. В частности, торговое представительство США объявило о пересмотре доступа 3 июля т.г. после того, как Турция ввела пошлины на импорт американской продукции в ответ на введение США пошлин на сталь и алюминий, которые были повышены в очередной раз 10 августа т.г. В результате уже 15 августа Турция на 50% повысила ввозную пошлину на поставляемый в страну рис происхождением из США. Кроме того, импортные пошлины были повышены еще на целый ряд поставляемых в Турцию американских товаров – автомобили, табачные изделия, фрукты и др.
По мнению ряда экспертов, взаимный обмен пошлинами и их повышение может отразиться как на импорте турецких товаров общей стоимостью $1,66 млрд, так и на экспорте американской продукции в данном направлении. Всего за 2017 год США экспортировали в Турцию товаров на общую сумму $9,75 млрд.
Кроме того, в результате действий двух стран турецкая лира достигла рекордного минимума по отношению к доллару США, что уже отразилось на работе как внутреннего, так и внешнего рынков.
Вейсел Кайя,
независимый эксперт Sunseedman
В дополнение к твитам Трампа и санкциям, объявленным США на фоне эмансипации пастора Брансона (Эндрю Брансон — американский пастор, работавший и проповедовавший в Турции. Находится под следствием по обвинению в шпионаже и терроризме. По мнению мировых экспертов, именно его арест стал камнем преткновения между двумя странами и привел ко взаимным санкциям. - Прим. авт. ), могу добавить, что на самом деле это лишь верхушка айсберга разногласий между Турцией и США в последние годы. Что касается пошлин, то к июню т.г. США ввели первые импортные пошлины на турецкий алюминий и сталь на уровне 10% и 25% соответственно, а затем, к августу, удвоили их до 20% и 50% соответственно. Ответной реакцией Турции стало увеличение (к июню, а затем к августу) тарифов на американские товары, включая рис, алкоголь, уголь, химикаты, электронику, автомобили и т.д.
C уверенностью могу сказать, что до тех пор, пока сохраняются вот такие взаимные «торговые удары», а также другие политические и экономические санкции между США и Турцией, напряжение будет только расти, и все это будет отражаться на развитии рынка сельскохозяйственных товаров.
Не стоит забывать, что Турция является вторым по величине покупателем DDGS (сухая барда) из США, а также импортирует значительный объем соевых и кукурузных глютеновых кормов из этой страны.
Несомненно Турция является важным игроком на мировом рынке сельскохозяйственных и других товаров. Особенно это касается торговли аграрной продукцией. Значение территориального расположения страны (Черноморский бассейн) лишь растет благодаря логистическим преимуществам. Кроме того, возможная оплата за приобретенный товар в местной валюте взамен американскому доллару также может стать преимуществом при торговле с данной страной.
Относительно производства основных культур в Турции в сезоне-2018/19 необходимо отметить, что урожай пшеницы оценивается в 17-18 млн. тонн против 21 млн. тонн, собранных годом ранее. Мои данные немного выше официальных цифр и озвученных разными ассоциациями. Производство кукурузы составит, по моим прогнозам, порядка 5,5 млн. тонн против 6 млн. тонн в 2017/18 МГ. Урожай ячменя оценивается на прошлогоднем уровне – 6,5 млн. тонн.
Валовой сбор масличного подсолнечника ожидается на уровне 1,45 млн. тонн против 1,63 млн. тонн соответственно. Не стоит забывать, что в Турции кроме масличного собирают еще порядка 150-175 тыс. тонн кондитерского и гибридного подсолнечника.
Основной причиной снижения объемов производства как зерновых, так и подсолнечника стоит назвать неблагоприятные погодные условия, в результате которых площади под культурами существенно сократились.
Несмотря на снижение оценок и прогнозов производства вышеуказанных культур, паритет между двумя курсами – доллара США и турецкой лиры (по данным на 13 августа т.г., $1 составлял 7,2393 TRL (турецкой лиры), на сегодняшний день курс снизился до 6,6 TRL) и привел к тому, что цены на внутреннем рынке были ниже, чем на экспортном, а именно на базисе FOB (даже цены на культуры турецкого происхождения). Как следствие, для удовлетворения внутреннего спроса, даже без всяких пошлин, импорт зерновых и масличных культур в настоящее время не осуществляется, а местные игроки теперь предпочитают покупки на внутреннем рынке. Кроме того, правительство запретило экспорт турецкой продукции. Пока внутренних поставок достаточно для удовлетворения спроса внутри страны. Турецкие игроки не планируют переключаться на импорт, за исключением реэкспорта в режиме Inverse Processing, так называемой взаимно обратной переработки.
Тем не менее, Турция каким-то образом должна возобновить импорт, поскольку внутреннего производства все же недостаточно. По моему мнению, законодательство (возможно, обнуление ввозных таможенных пошлин на все аграрные товары), паритет между курсами американского доллара и турецкой лиры (достижение новых рекордов путем отказа от импорта или ослабление путем привлечения импорта) и особенно работа TMO (Турецкий комитет по зерновым) (вопрос о проведении международных тендеров и субсидировании местных рынков стоит остро) станут ключевыми факторами развития в наступившем сезоне, который на самом деле будет очень интересным. Давайте подождем и посмотрим.
Анализируя текущее положение дел на мировом рынке, а именно отношения США с бывшими союзниками, а ныне – врагами, не стоит сбрасывать со счетов отношения Дональда Трампа с Евросоюзом. Именно президента, а не всей страны ввиду того, что угрозы исходят зачастую непосредственно от него. И ему одному известно, почему он принимает те или иные решения.
Так называемая торговая война США и ЕС закончилась, так и не начавшись. Неоднократные переговоры европейских представителей с американцами не смогли помочь избежать торговых разногласий. И уже с 1 июня т.г. США начали взимать пошлину в 25% на изделия из стали и в 10% – из алюминия. Евросоюз в ответ на американские пошлины ввел тарифы на ввоз ряда товаров из США. В частности, с 22 июня т.г. были введены новые таможенные сборы на продукцию Harley в размере от 6 до 31%. В ответ президент США заявил о намерении ввести пошлины на ввоз автомобилей из ЕС. Однако уже в конце июля США и Европа сообщили о намерении упразднить ряд торговых пошлин, нетарифных барьеров и субсидий на промышленную продукцию, за исключением товаров автомобильной промышленности, с целью устранить все торговые барьеры. Иными словами, рынок находился в ожидании в течение двух месяцев. Особой реакции на сельскохозяйственных рынках не отмечалось. Изменения на торговых площадках объяснялись оценками производства и неблагоприятными погодными условиями, и отнюдь не политическими решениями. Однако не стоит закрывать этот вопрос до конца. Ведь заявления пока остаются заявлениями, и к чему приведет этот конфликт, пока остается лишь гадать.
Еще одним весьма интересным фактором влияния на развитие мирового рынка в текущем сезоне являются отношения двух ядерных держав – США и Ирана. Их конфликт то затихает, то возобновляется с новой силой, при этом оказывая влияние на работу других участников мирового рынка.
Напомним, что, будучи одной из самых богатых стран Азии и крупнейшей исламской экономикой, Иран был существенно ограничен в деловых связях с внешним миром, но в 2016 году основные санкции были сняты. Постепенно торговля сельскохозяйственными товарами наладилась. Однако последние события дают все основания полагать, что история приобретает цикличность. Так, в начале мая т.г. Д.Трамп объявил о выходе США из соглашения по ядерной программе Ирана и поручил американскому министерству финансов в ближайшее время восстановить санкции против Тегерана. Кроме того, остро стоит вопрос об участии других стран, а именно Великобритании, Франции, Германии, ЕС, России и Китая, в данном вопросе ввиду того, что США грозят санкциями и по отношению к ним.
В частности, стоит напомнить, что в марте т.г. между Ираном и Российской Федерацией был подписан договор о поставках 1 млн. тонн российской пшеницы в страну на протяжении пяти лет для дальнейшего реэкспорта муки после переработки данного зерна, основные объемы которой будут поставляться в Ирак и частично в Афганистан. Причиной импорта пшеницы при собственном достаточно высоком внутреннем производстве стал запрет для частных мукомолов Ирана использовать для переработки зерновую внутреннего производства, а также необходимость составить конкуренцию высококачественной турецкой муке на рынке Ирака. Как будут развиваться отношения Ирана и России после заявлений США, пока сложно прогнозировать, учитывая то количество санкций, которые ввела Америка по отношению к РФ.
Возвращаясь к Ирану и его потребностям в импорте на 2018/19 МГ, прогноз USDA составляет порядка 14 млн. тонн зерновых, включая 8,5 млн. тонн кукурузы, 1 млн. тонн пшеницы, 3 млн. тонн ячменя и 1,4 млн. тонн риса, что на 0,5 млн. тонн превышает показатель 2017/18 МГ. Кроме того, правительство Ирана приняло решение о введении запрета на экспорт из страны таких товаров, как пшеница, ячмень, кукуруза, овес, сырое и рафинированное пальмовое масло, люцерна, сорго, масличные культуры и рожь. Данное решение последовало после того, как министерство промышленности Ирана запретило импорт в страну товаров, которые попадают в категорию «товаров необязательного пользования, которые соответствуют внутренним контрагентам». Также данная мера была обусловлена снижением курса иранского риала по отношению к доллару США до рекордно низкого уровня.
Валютный фактор несомненно является одним из определяющих в этом сезоне. Падение основных валют мира по отношению к американскому доллару играет значительную роль при формировании тенденций как на местных рынках, так и мировых торговых площадках. Иран в этом случае не стал исключением.
Несмотря на то, что Украина напрямую не втянута в глобальные торговые войны, их влияние на рыночную ситуацию весьма существенно. В первую очередь нужно отметить влияние глобальной валютной волатильности. Санкционное и пошлинное противостояние крупнейших экономик мира, естественно, оказывает влияние на курсы ключевой валюты – доллара и евро, что, в свою очередь, формирует цены на основные экспортные товары в Украине (пшеница и кукуруза). Причем ценовая ситуация в сегменте пшеницы формируется в большей степени с ориентацией на европейский рынок, а в сегменте кукурузы – на американский. В то же время, закупка основных средств производства также осуществляется в привязке к европейской и американской валюте. В связи с этим украинским аграриям и трейдерам все сложнее выработать стратегии эффективного сбыта агропродукции.
Еще одно направление влияния валютного фактора – это снижение покупательной способности ключевых импортеров украинской продукции. Для текущего сезона характерен такой фактор, как рекордная девальвация некоторых развивающихся экономик. Из-за санкций США рекордное снижение национальной валюты фиксируется в Турции и Иране. Под влиянием эффекта домино данная ситуация сказывается и на других странах с подобной экономикой. В первую очередь это касается Индии, которая также числится среди ключевых импортеров украинской продукции. В результате во избежание оттока валюты из этих стран приходится оптимизировать импорт и снижать закупки отдельных товаров. Наиболее ярким примером является сокращение импорта украинских отрубей, когда в первые два месяца сезона объем поставок сократился на 53% относительно прошлогоднего показателя. При этом Турция является практически монопольным покупателем украинских отрубей (более 95% всех партий), и любое снижение закупок является критичным для отечественной мукомольной промышленности. Оптимизация импорта, скорее всего, будет сопровождаться ценовым прессингом со стороны импортеров, в том числе не исключено, что с претензиями к качеству.
Еще один весомый эффект от глобальных торговых войн – ориентация на самообеспечение ключевых импортеров продовольствия. Наиболее яркий пример – Иран, который достаточно быстро укрепляет свои позиции на мировом рынке муки в качестве экспортера. Здесь не обошлось без влияния санкций со стороны США. Аналогичная ситуация наблюдается в Узбекистане. Для украинской продукции это грозит потерей ключевых рынков, которые снижают импорт и становятся экспортерами.
Таким образом, для украинского рынка зерна и продуктов переработки текущий сезон будет проходить в «битве за цены» на фоне повышенной валютной волатильности и с высокими рисками утраты позиций на основных рынках.
Пока остается только гадать, как будет развиваться текущий сезон и какие еще сюрпризы он нам готовит. Торговые отношения между ключевыми игроками бесспорно будут задавать тон на мировых площадках. США в данном случае – основной ньюзмейкер, и ориентироваться все же придется на них. Однако не стоит списывать со счетов погодный и валютный факторы, которые зачастую являются самыми непредсказуемыми.
