Агросектор Украины преимущественно зависит от глобальной конъюнктуры, а не от ситуации в стране – Dragon Capital

Источник

АПК-Информ

4490

 

Ухудшение в Украине макроэкономической и обострение политической ситуации, повлекшие ослабление курса гривни по отношению к доллару США, вызывают опасения относительно состояния реального сектора экономики, особенно тех ее отраслей, которые являются импортозависимыми, но в то же время могут позволить экспортно-ориентированным отраслям покрыть затраты валютными поступлениями. О степени влияния ситуации в стране на развитие агробизнеса мы поговорили с директором инвестиционно-банковского департамента Dragon Capital Юрием Астаховым.

 

- Юрий, какие, на Ваш взгляд, основные причины приводят к банкротству компаний в секторе АПК?

 

- Основные причины банкротства — низкая операционная эффективность бизнеса, в том числе за счет слабых процедур контроля и воровства, изношенных основных средств и применения неэффективных технологий. Также к причинам, приводящим к банкротству, можно отнести неблагоприятные климатические условия и высокую долговую нагрузку по высокой стоимости (процентной ставке), что рано или поздно выливается в дефицит рабочего капитала и возможный последующий дефолт.

Дополнительным фактором, который может негативно влиять в целом на развитие отрасли, является высокая стоимость долгового финансирования, обусловленная дефицитом ликвидности в банковской системе.

 

- Как Вы оцениваете степень влияния экономической и политической ситуации в стране на динамику банкротства агрокомпании?

 

- Если говорить о растениеводческом бизнесе, то из всех сегментов агропромышленного сектора он наименее подвержен влиянию экономической ситуации в стране, поскольку цены на зерновые формируются на международных рынках. Даже в случае девальвации гривни внутренние цены на зерновые, хоть и с некоторым временным лагом, повышаются за счет роста курса доллара, как это было в 2008 году. В то же время производители мяса в значительно большей степени страдают от девальвации, поскольку большинство их продукции реализуется на внутреннем рынке за гривню, где они ограничены в возможности поднимать быстро цены. В то же время, себестоимость производства растет, что сказывается на понижении прибыльности бизнеса.

Если подытожить, то основной причиной роста банкротств в ближайшее время станут плохая конъюнктура и низкие цены на зерновые, и финансовая неустойчивость компаний, у которых большая часть займов в долларах.

 

 

- Если говорить о последних экономических и политических событиях в Украине, как Вы оценивает их влияние на деятельность агрокомпаний?

 

- В целом, могу отметить, что на агросектор события, произошедшие в нашей стране, очень негативно повлиять не должны. Поскольку он, как я уже отметил, зависит от глобальной конъюнктуры. Если говорить о растениеводстве, то здесь и себестоимость, и выручка подвязаны на курс доллара. Увеличение затратной части будет компенсироваться ростом доходной части. Что может негативно повлиять и что стало бичом для многих компаний в 2008-09 годах – это кредиты, деноминированные в долларах. Также высокая стоимость кредитов делает их недоступными для определенных компаний среднего бизнеса и большинства мелких компаний, особенно для тех, у которых нет устоявшихся отношений с банками или которым необходимо срочно рефинансировать задолженность.

 

- Т.е. получается, что те компании, продукция которых экспортируется, могут покрыть затраты благодаря долларовой выручке. А как в таком случае девальвация гривни повлияет на те агрокомпании, практически вся продукция которых реализуется на внутреннем рынке, как это сейчас происходит в животноводстве? И как девальвация повлияет на сельхозпроизводителей, которые закупают преимущественно импортные СЗР, семена, технику и пр.?

 

- Если говорить о производителях животноводческой продукции, которые реализуют свою продукцию на внутреннем рынке, то на их товар цены реализации формируются внутри страны. Безусловно, что со временем они будут отображать увеличение затратной части, но это не случится одномоментно. В отношении растениеводов, очевидно, то, что импортируется (СЗР, семена и пр.), подорожает и негативно скажется на себестоимости, но доходная часть это компенсирует. Как раз это случай, когда за счет девальвации гривни будет увеличена себестоимость производства. Также ввиду того, что абсолютное большинство сельхозтехники и элеваторного оборудования импортируется, можно ожидать замедления реализации инвестиционной программы аграриями.

 

- Как Вы оцениваете инвестиционную привлекательность украинского АПК на текущий момент?

 

- В целом, могу отметить, что, несмотря на экономическую и политическую ситуацию в Украине, отечественный АПК продолжает оставаться интересным как для финансовых, так и стратегических инвесторов. В первую очередь, он наиболее привлекателен для долгосрочных инвесторов, которые могут вести этот бизнес эффективно.

 

- Еще одна волнующая тема – проведение агрокомпаниями IPO. Может ли неудачное IPO привести к банкротству? С какими, на Ваш взгляд, рисками связано проведение IPO?

 

- Возможность проведения IPO, в первую очередь, связана с макроэкономическими и политическими факторами. Они оказывают непосредственное влияние на настроения инвесторов. Поэтому, пока в стране не стабилизируется ситуация, не докажет свою работоспособность сформированное правительство, не будет получено или, по крайней мере, гарантировано финансирование от западных стран, будет довольно тяжело убедить западных инвесторов покупать акции украинских компаний и провести IPO. Однако в этом плане я оптимист, поэтому считаю, что уже в первом полугодии у нас есть шанс увидеть размещения украинских компаний.

Беседовала Алина Стёжка

Реклама

Вход