Валютные риски превышают ценовые колебания

Источник

АПК-Информ

7151

Сложная политическая и экономическая ситуация, в которой находится Украина, военные действия на востоке страны, несмотря на все это, украинские компании продолжают работать вопреки всем трудностям. Существенный рост курса доллара, который наблюдается последние несколько дней, в первую очередь, оказывает влияние на экспортно-ориентированные компании и компании, работа которых невозможна без импортных товаров (средства защиты растений, посевной материал и другие группы товаров). Однако тяжело оценивать, кто более уязвим – сельхозпроизводитель, который не продает свой товар, считая это надежным денежным вложением, или трейдер, который, заключая контракт, идет на определенные риски. Юрий Рубан, старший консультант Agritel International, согласился рассказать нам о влиянии роста курса доллара на товарные рынки, о корреляции цен между определенными товарами и поделился прогнозами компании на сезон-2014/15.

 

- Юрий, расскажите о вашей компании и ее основном виде деятельности.

 

- Компания Agritel представлена в Украине с 2009 года. В целом, история компании насчитывает 15 лет, и ее корни идут из Парижа. Основная сфера деятельности нашей компании состоит из трех направлений – аналитика, обучение и консультирование, что очень важно и актуально в нынешней политической и экономической ситуации. Хочу обратить внимание, что мы говорим о стратегии не только для сельхозпроизводителей, но и для производителей готовой продукции (подсолнечного масла, шрота подсолнечника). Вот эти три основных направления деятельности компании – это фундамент, а вершиной всего этого является хеджирование рисков.

 

- Одним из рисков для всех сейчас является колебание курса. Какое влияние рост курса доллара США оказывает на товарные рынки?

 

- На данный момент это очень важный для Украины фактор, естественно, оказывающий существенное влияние на состояние товарных рынков. Сдерживание курса доллара США до выборов оказало негативное влияние на рынок. И то, что мы наблюдаем последние несколько дней, а именно – заметное ослабление национальной валюты по отношению к доллару, ведет к финансовым потерям производителей. Если, например, до выборов продажа масла и зачисление средств производились по среднему курсу 13,5 грн/$, то сегодня при курсе 15 грн/$ становится очевидно, что валютные риски превышают даже ценовые. Девальвация на 20-30% нивелирует всякие возможности по страхованию рисков. Если мы говорим о форвардных контрактах, то мудрые, если можно так сказать, производители фиксировали продажу семян с привязкой к доллару. Но, тем не менее, даже продавая сейчас семена подсолнечника, к примеру, за гривню по нынешнему курсу, в любом случае потери будут, потому что закупка СЗР и других материально-технических ресурсов завязана на курсе доллара или евро, так как чаще всего это импортные товары. Основной момент всего вышесказанного заключается в том, что валютные риски превышают на данный момент ценовые колебания и в Украине данный аспект выходит на первый план.

 

- Давайте поговорим об одной из сфер АПК и ее функционировании в нынешних реалиях – масложировой отрасли. Основными растительными маслами, производимыми в мире, являются пальмовое, соевое, подсолнечное и рапсовое. Каковы Ваши прогнозы соотношения производства данных масел в 2014/15 МГ?

 

- Безоговорочным лидером по объемам производства растительных масел является пальмовое. Соответственно, оно же и является драйвером и ориентиром при формировании цен на мировом рынке, не без исключений, конечно. Однако в целом, анализируя динамику, можем сказать о том, что если на рынке пальмового масла отмечается повышательный тренд, то это соответствующим образом сказывается на рынке подсолнечного масла: если понижательный – значит, понижательный. Хотя этот год как раз и является исключением, поскольку ситуация на рынке семян подсолнечника была именно сдерживающим фактором. В начале сезона, когда цены на подсолнечник были в пределах 3900-4000 грн/т EXW, сельхозпроизводители в ожидании роста цен сдерживали продажи. Кроме того, отпечаток наложила ситуация с урожаем подсолнечника в России. Многие агентства уже давно говорили о снижении, и вот недавний отчет министерства сельского хозяйства США подтвердил это, снизив прогноз урожая семян подсолнечника с 9,5 до 9 млн. тонн. Естественно, Украина и Россия – лидеры по объемам производства и конкуренты на внешнем рынке. В то же время, потребление подсолнечного масла в мире останется на прежнем уровне, в то время как оценка производства семян подсолнечника снижается, что, очевидно, является поддерживающим фактором для рынка.

 

- Будет ли продолжать пальмовое масло оказывать влияние на конъюнктуру мирового рынка?

 

- Безусловно. Пальмовое масло будет продолжать оказывать влияние на другие растительные масла в ценовом плане. Но, по всей вероятности, ввиду предвзятого отношения людей к пальмовому маслу степень влияния может несколько снизиться. Можно сказать об очень высокой вероятности роста доли производства высокоолеинового подсолнечного масла.

 

- В пропорции «растительные масла – нефть» какой из компонентов является доминирующим при формировании цен, на Ваш взгляд?

 

- Нами было проведено исследование по влиянию котировок нефти на цены на пальмовое масло. В ходе данного исследования мы обнаружили весьма большую корреляцию котировок нефти от цен на пальмовое масло. В первую очередь, это обусловлено тем, что пальмовое масло используется для производства биодизеля. Поэтому при анализе цен на пальмовое масло следует обязательно учитывать котировки нефти ввиду значительной зависимости между этими двумя позициями.

 

- Принимая во внимание данные об урожае семян подсолнечника, какими будут объемы производства и экспорта подсолнечного масла из Украины/России?

 

- Очевидно, что снижение производства семян подсолнечника приведет к сокращению объемов производства подсолнечного масла, как в Украине, так и России. В Украине хоть и предвидится снижение объемов экспорта подсолнечного масла, однако главной задачей отрасли является сохранение основных рынков сбыта продукта (Индия, Египет, ЕС, Турция, Китай), вопреки геополитическим трудностям. В принципе, предпосылок со стороны этих стран к снижению объемов закупок украинского подсолнечного масла мы не наблюдаем.

 

- Какова, на Ваш взгляд, корреляция между ценами на семена подсолнечника и подсолнечное масло в Украине?

 

- Здесь я хотел бы сказать, что мы проводили исследование и эта корреляция осуществляется между семенами подсолнечника и подсолнечным маслом. В Украине, несмотря на экономические трудности, корреляция с мировым рынком становится все более заметной. Например, на рост цен на подсолнечное масло в Роттердаме реагируют цены на базисе FOB-Черное море и цены на семена подсолнечника. Незамедлительно, конечно, с запозданием – неделя-две, прослеживается реакция внутреннего рынка семян подсолнечника. При этом стоит учитывать высокую конкуренцию между переработчиками в Украине. Тем более, принимая во внимание снижение в этом году валового сбора семян подсолнечника, конкуренция будет усиливаться.

 

- Какова корреляция между ценами на подсолнечное масло FOB-Роттердам и FOB-Одесса?

 

- Корреляция между ценами на подсолнечное масло FOB-Роттердам и FOB-Одесса достаточно высока, что дает возможность краткосрочно прогнозировать цены в Украине. Наша прогнозная модель цен на подсолнечное масло в Украине учитывает как этот фактор, так и сезонность колебания.

 

- Какую сезонность цен на подсолнечное масло Вы бы могли отметить на базисе FOB-Роттердам?

 

- Сезонность колебания цен на базисе FOB-Роттердам, учитывая данные за последние 10 лет, показывает, что наибольший рост осуществляется в октябре-ноябре, что также использовалось в нашем прогнозе цен.

 

- Юрий, каковы Ваши прогнозы производства семян подсолнечника в Причерноморском регионе?

 

- Существенных корректировок относительно основных масличных культур мы не прогнозируем. Единственное, что уже на данном этапе можно сказать, – это сокращение посевов озимого рапса в Украине. По нашим оценкам, посевные площади под озимым рапсом снизились, при этом его валовой сбор, вероятнее всего, в 2015/16 МГ будет ниже. Стоит учитывать, что дополнительным фактором, который может послужить причиной снижения урожая озимого рапса, является состояние посевов на сегодняшний день, что во многом обусловлено достаточно низкими температурами на всей территории Украины, в то время как большинство посевов рапса не защищены покровом. Кроме того, на текущее состояние посевов оказало влияние и недостаточное увлажнение почвы в период сева. Соя будет продолжать демонстрировать показатели роста. Так, в этом сезоне мы наблюдаем рост посевных площадей под данной культурой, повышение урожайности и, соответственно, увеличение валового сбора. И, я думаю, в ближайшей перспективе данная тенденция сохранится, принимая во внимание соотношение цен «соя/кукуруза», выращивание сои является более рентабельным.

Оценить урожай подсолнечника очень тяжело, главным образом, по причине трудностей в оценке реальных посевных площадей под ним. По нашим предположениям, посевы и урожай семян подсолнечника в текущем и следующем сезонах будут сохраняться приблизительно на идентичном уровне. По прогнозам нашей компании, посевная площадь под подсолнечником составила около 5,6 млн. га, при этом валовой сбор (после доработки) составит 9,8 млн. тонн. Восток Украины важен как производитель пшеницы и семян подсолнечника, при этом большая часть уборочных площадей не особо пострадала от военных действий.

Единственное, что хотелось бы отметить, что сейчас в РФ на определенных территориях наблюдается неудовлетворительное состояние посевов озимой пшеницы, при этом неоднократно мы слышим от участников рынка и наших клиентов, что если будет пересев этих площадей, то в приоритете останется подсолнечник.

 

- Как Вы считаете, чем обусловлена такая популярность сои?

 

- По моему мнению, такой существенный рост объемов производства сои связан с высоким спросом на продукты соевого комплекса. Территориально Украина находится между двумя крупными потребителями соевого шрота, а именно – Китаем и ЕС. В то же время, соевый бум страдает от недостатка качественных семян сои, качественного посевного материала в Украине.

 

- По вашим данным, соотношение переработки основных масличных культур в Украине и ЕС отличается?

 

- Очень хорошо, что вы обратили внимание на этот факт. Если сравнить данные ЕС и Украины, то мы видим, что по проценту внутренней переработки семян подсолнечника мы практически на одном уровне. Между тем, процент переработки сои и рапса значительно ниже. И тут возможным выходом из ситуации является введение экспортных пошлин на семена данных культур, но все это должно быть экономически обосновано, иначе не совсем радужные перспективы могут иметь место, вплоть до сокращения объемов производства. Что касается сои, рост объемов потребления и экспорта соевого шрота и масла будет в дальнейшем способствовать развитию рынка сои.

Доля переработки масличных культур в ЕС, %

 

Переработка

Шрот

Масло

Рапс

96,5

57,0

41,0

Подсолнечник

88,0

55,0

42,0

Соя

92,5

79,0

20,0

 

Доля переработки масличных культур в Украине, %

 

Переработка

Шрот

Масло

Рапс

5,3

58,9

39,5

Подсолнечник

93,9

41,2

41,4

Соя

23,4

78,9

18,1

 

Беседовала Анна Платонова

Реклама

Вход