Без запуска «маховика высокоскоростных реформ» экономика Украины начнет свободное падение в пропасть – Олег Устенко (АПК-Информ: Итоги №7)

Источник

АПК-Информ

4371

 

 

 

 

2014 год стал настоящим испытанием на прочность для Украины. В результате нестабильной политической и экономической ситуации страна оказалась на краю пропасти – один неверный шаг, и экономика начнет свободное падение. Своей оценкой состояния макроэкономики Украины, условиями стабилизации ситуации поделился исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

 

- Олег, как бы Вы оценили текущую макроэкономическую ситуацию в Украине?

 

- Макроэкономическая ситуация в Украине, мягко говоря, оставляет желать лучшего. По крайней мере, то, что мы видим на поверхности сейчас, явно не дает каких-то позитивных сигналов. Прежде всего, это касается долговых расписок Украины. Так, долговые расписки со сроком погашения в 2015 году на $0,5 млрд. продаются сейчас с большим дисконтом – 85 центов за каждый доллар. Очевидно, что доходность превышает отметку в 21% при таком раскладе. Украинские еврооблигации, которые идут к выплате в 2015 году на $2,6 млрд., торгуются с дисконтом 81 цент за каждый доллар, доходность по ним превышает 28%. Кроме того, страховка на риск на работу в Украине крайне высокая и находится на отметке практически 1600 базовых пунктов. Это значит, что каждый, кто кредитует украинскую экономику сейчас и хочет гарантированно забрать свои деньги, должен быть готов заплатить $160 тыс. с каждого инвестированного $1 млн. как страховку за риск. Это явно плохой показатель. Хуже Украины выглядят сейчас только Венесуэла и Аргентина, которые торгуются по своим рискам где-то на уровне 2200 базовых пунктов, то есть фактически за $1 млн. кредита для Аргентины страховка за риск должна находиться на уровне где-то $220 тыс.

Также следует учитывать растущий дефицит ВВП Украины. Когда Греция падала в пропасть, это происходило с отметки в 13% ВВП дефицита государственного бюджета. Украина сейчас близка к этому показателю. С одной стороны, ситуация расшатана фискально, с другой – экономически. По итогам 2014 года снижение ВВП ожидается на уровне 7%. При этом Украина находится где-то на 65-70% того уровня, с которого когда-то упала в 1991 г. То есть за все годы независимости в реальности мы не достигли даже того уровня скалы, с которой сорвались. Вызовы, которые стоят перед новым правительством, колоссальны. Вопрос сейчас заключается в том, чтобы отказаться от целого ряда популизма, который более 20 лет жил в украинских головах, и попытаться идти на резкое сокращение дефицита государственных финансов, чтобы иметь возможность вывести страну из кризиса. Фактически другого не дано.

 

- Что, по Вашему мнению, лежит в основе такого дефицита госбюджета Украины?

 

- Дефицит, который есть в Украине, сформирован тремя большими проблемами. Первая большая проблема, которая оценивается в 7% ВВП, – это дефицит НАК «Нефтегаза». При этом 56% увеличения тарифа при 100% девальвации не просто сохранило статус-кво, а отбросило нас назад. В связи с этим, чтобы сохранить статус-кво, установившийся в начале 2014 года, необходимо было повысить тарифы еще на 44%. Кроме того, логичным будет также на протяжении 2015 года отказаться от системы субсидирования НАК «Нефтегаз», вывести его в плоскость нулевого дефицита бюджета, а все дотации, которые выдавались на НАК, перебросить на сторону населения. Это может позволить сэкономить до 1/4 тех субсидий, которые сейчас выделяют в НАК «Нефтегаз».

Следующая большая проблема – Пенсионный фонд. ПФ имеет суммарный дефицит на уровне около 2% ВВП. Чтобы снизить дефицит ПФ, правительство должно будет пойти на целый ряд непопулярных мер. Первая непопулярная мера, на которую надо будет пойти, – продолжение пенсионной реформы. Но продолжить ее таким образом, чтобы выйти на «второй уровень» пенсионной системы и после этого попытаться заложить основы, которые могли бы дать возможность функционировать уже существующей системе и фондировать новую систему. А в данном случае нет никакого выбора, как идти на повышение пенсионного возраста для мужчин и женщин до 62 лет. В противном случае коллапс пенсионной системы может начаться через год.

Третья проблема и третий вызов – это все, что касается государственных закупок. Тут было бы правильно изменить вообще логику процесса. В данном случае речь не идет о том, что при помощи государственных закупок стимулируются отдельные украинские предприятия. Мотивация должна быть совершенно другой. В данном случае необходимо попытаться сэкономить деньги налогоплательщиков. А это значит расширить как можно больше конкуренцию на рынке государственных закупок, сведя их до абсолютного минимума, дать возможность иностранцам принимать участие в подобного рода процедурах тендерных закупок, притом активно, чтобы выбрать лучшую цену. По нашим оценкам, это даст возможность сэкономить до половины средств, которые тратятся сейчас на государственные закупки.

 

- Чем для Украины может обернуться отсутствие реформ, о которых Вы говорите?

 

- Если подобного рода подвижек не произойдет, то существуют колоссальные риски, связанные с тем, что Украина не сможет продолжить сотрудничество с международными финансовыми институциями, которые сегодня выступают донорами украинской экономики. И тогда возникнут риски, связанные с тем, что дефицит государственного бюджета будет просто монетизироваться, то есть фактически включится печатный станок. А это, по сути, является возвратом к началу и середине 90-х годов XX столетия, когда дефицит государственного бюджета, который доходил до 30% ВВП, абсолютно полностью фондировался за счет запуска печатного станка, а уровень инфляции составлял 10000% в год. То есть либо принятие таких непопулярных мер, либо скат в пропасть и начало свободного падения. Наша большая надежда состоит в том, что в т.ч. и при помощи бизнеса новому руководству страны будут разъяснены и будут лоббироваться вот такие сложные и непопулярные меры.

 

- По Вашей оценке, как скоро может начаться улучшение ситуации после проведения реформ?

 

- Если 2015 год будет сложным, но удастся вводить подобного рода непопулярные меры, украинская экономика по его итогам покажет падение на уровне около 5%, но это позволит заложить какие-то основы для более активного экономического роста в 2016 году, который может стать годом возрождения украинской экономики. Однако очень многие вещи необходимо делать достаточно быстро, т.е. следует запускать так называемый «маховик высокоскоростных реформ». Обычные меры не могут уже помочь Украине изменить качество бизнеса и инвестиционного климата.

 

- Как ситуация отразилась на инвестиционной привлекательности экономики Украины?

 

- От готовности правительства и Верховной Рады Украины запустить маховик реформ будет зависеть приток валюты в страну за счет прямых иностранных инвестиций. 2014 год был провальным с точки зрения притока ПИИ. Можно сколько угодно пенять на то, что в Украине ведутся боевые действия на территории Донецкой и Луганской областей и инвесторы ждут их окончания, однако это не значит, что не нужно пытаться улучшить экономическую ситуацию в целом. По итогам 2014 года ожидается сокращение ПИИ, т.е. фактически то, что было, изымается из экономики страны. А вот на следующий год приток ПИИ ожидается на уровне около $1 млрд. Но на фоне запуска реформ приток ПИИ будет достаточно мелким, а это значит, что девальвационное давление на гривню будет сохраняться, потому что у нас будет дефицит так называемых счетных операций, который не перекрывается притоком ПИИ, и фактически финансовый ресурс, который будет использоваться от международных финансовых организаций, будет использован для закачки в ЗВР и частично на интервенции НБУ. Но это не путь устойчивого состояния для экономики страны. И с этой точки зрения мы считаем, что есть серьезные риски, связанные с девальвацией, которая продолжится в следующем году. Мы ожидаем, что в следующем году НБУ будет вести более взвешенную курсовую и монетарную политику и не допустит накачки рынка ликвидностью, чтобы не было дополнительного давления на курс. С одной стороны, это неплохо с точки зрения макро- и курсовой стабильности, но это может быть чревато рыночными проблемами для всех игроков, включая аграриев. Это означает, что учетная ставка НБУ может продолжать повышаться и если не будет накачки ликвидности рынка, вследствие чего доступа к кредитным ресурсам у рыночных игроков не будет.

 

- Какие отрасли экономики можно назвать сейчас наиболее привлекательными для инвесторов?

 

- После того как начнутся реформы, а также хоть малейшее разрешение конфликта на юго-востоке, первый интерес, который может появиться у инвесторов, – это интерес к украинскому АПК. Второй сектор – это энергетика. Для эффективного развития АПК Украины нуждается примерно в $5 млрд. ежегодных инвестиций на протяжении ближайших 10 лет. Однако необходимо также провести реформирование системы государственного управления. Для этого необходимо сократить не только штат чиновников, но и количество министерств – в первую очередь МЭРТ, Минпром и Минагропрод, создав вместо них соответствующие бюро при вице-премьерах.

Еще до наступления экономического и политического кризиса около 80% инвесторов, ранее находившихся в Украине, были готовы увеличить свое присутствие, если бы были решены три проблемы: коррупция, административные барьеры для ведения бизнеса и изменения в судебной системе страны.

 

- И напоследок, правительством представлен проект госбюджета на 2015 год. Как бы Вы его оценили, и можно ли сказать, что Кабмин готов совершить непопулярные меры по реформированию экономики Украины?

 

- Боюсь, что говорить только о проекте государственного бюджета – это просто недостаточно. Не забывайте, что у нас есть еще и НАК «Нефтегаз», и Пенсионный фонд, и необходимость в рекапитализации банков. Все это значительно усложняет задачу, которая стоит перед правительством и Верховной Радой. Кабмин уже четко заявил, что готов идти на непопулярные меры. Вопрос в том, насколько готова к непопулярным мерам Верховная Рада. Боюсь, что недостаточно готова. Значительная часть украинских политиков продолжает жить в иллюзиях и мифах. Плюс, не хочет ухудшать свой рейтинг поддержки. Сейчас «мяч находится на поле Верховной Рады».

 

Беседовала Алина Стёжка

 

Реклама

Вход