Глобальная проблема распространения коронавируса в мире, динамичные ценовые изменения на ключевых торговых площадках, а также нестабильная экономическая ситуация заставляют участников рынка приспосабливаться к новой реальности. О том, как складывается работа в текущих условиях, какие факторы оказывают воздействие на функционирование рынка, а также на ценообразование в сегменте ключевых сельхозкультур, нам рассказал Мэтт Аммерманн, вице-президент компании INTL FCStone.
- Что Вы можете сказать о ценообразовании на ключевых торговых площадках, и с какими трудностями приходится сталкиваться трейдерам на фоне пандемии коронавируса? Какие основные факторы влияния на развитие рынка Вы можете выделить?
- Пандемия COVID-19 создала немало уникальных ситуаций с точки зрения рынка. Краткосрочное воздействие коронавируса прежде всего характеризовалось паническим потребительским спросом на продукты питания – это оказало немедленную поддержку ценам на пшеницу. Так, к примеру, мукомолы были вынуждены производить больше готовой продукции, чтобы заполнить полки продуктовых магазинов. Однако со временем ажиотажный спрос существенно снизился, и сейчас нам остается только задавать вопросы и следить за развитием спроса на продукцию в ближайшие несколько месяцев.
Также мы могли наблюдать, что многочисленные тендеры стран региона MENA были отменены, во-первых, я полагаю, из-за кратковременного скачка цен, а также ввиду того, что на фоне пандемии изменились и сами интересы потребителей, которые также в дальнейшем будут меняться вслед за изменениями мировой экономики. При этом стоит отметить, что повсеместные карантинные настроения «stay home» продолжают действовать по всему миру и оказывают влияние на снижение спроса на топливо и мясо.
Переходя к рынку мяса, стоит отметить, что поначалу он реагировал также, как и площадка пшеницы: потребительская паника оказала немедленную ценовую поддержку. Однако на данном этапе вследствие замедления работы предприятий на фоне карантина в связи с пандемией спрос на продукцию снижается.
Усложнило и без того напряженную ситуацию в мире то, что Россия и Саудовская Аравия решили вступить в «ценовую войну» за нефть, что не только оказало колоссальное влияние на ценообразование в сегменте нефти, но и всколыхнуло валютные рынки. Из-за удешевления нефти этанольная промышленность в США продолжает сокращать производства биотоплива, что в конечном счете приводит к накоплению запасов кукурузы в стране.
Возвращаясь к пшенице, хочу добавить, что все, на что мы можем сейчас рассчитывать – это ожидание хорошей погоды, что позволит иметь достаточные запасы зерна.
- Учитывая высокую волатильность мировых котировок на ключевых зерновых площадках на фоне пандемии COVID -19, как участники рынка могут хеджировать свои риски на рынках?
- Это достаточно сложный вопрос, однако возросшая волатильность цен продолжает доказывать необходимость управления ценовыми рисками. Волатильность может предоставить отличную возможность для одних участников рынка, но огромные потери и неприемлемый риск – для других. Концепции хеджирования могут оставаться прежними, просто теперь вы должны быть гораздо более дисциплинированными в своем подходе. Не стоит также забывать, что в некоторых трейдерских компаниях существенно сократились объемы торговли на фоне замедления мировых торговых потоков, потому и идеи хеджирования также замедлились.
Однако я по-прежнему вижу, что использование опционов сейчас является предпочтительной идеей – обеспечивает хорошую гибкость и более высокую волатильность.
- Как, по Вашему мнению, будет развиваться ситуация в странах Причерноморья на фоне падения национальной валюты и распространения коронавируса. Какие ожидаются изменения к концу 2019/20 МГ?
- Всем известно, что были введены экспортные ограничения для сбалансирования предложений старого урожая. В частности, в России была утверждена квота на экспорт 7 млн тонн зерновых и в Украине – на максимум 20,2 млн тонн до конца сезона, что удерживает торговые потоки в ожидаемых пределах, которые на самом деле установились на рынке до введения ограничений, по причине сокращения предложений зерновых старого урожая и приближения нового сезона. Этой ситуацией пользуется ЕС, в частности Франция отгрузила рекордные объемы пшеницы в марте и в целом активный экспорт из страны сохраняется и на данном этапе. Помимо этого, текущие курсы национальных валют могут стимулировать аграриев увеличивать сев яровых культур, в частности повысить площади сева кукурузы. Как я уже указывал ранее, погодный фактор будет ключевым.
В целом же, указанные экспортные ограничения обусловлены опасениями относительно продовольственной безопасности в Причерноморском регионе, и, если погодные условия окажутся неблагоприятными, спекуляции насчет будущего урожая и его распределения продолжатся, ведь нам неизвестно, чем и когда закончится пандемия COVID-19.
- Говоря о главных игроках зернового рынка, что Вы можете сказать о ситуации в основных странах Северной Африки и Ближнего Востока, таких как Египет, Турция? Как пандемия коронавируса влияет на работу рынков?
- На текущий момент в данных странах не применялись радикальные меры. Да, конечно, некоторые тендеры в регионе МЕНА были объявлены, но затем отменены.
Учитывая, что туризм в данном регионе в ближайшее время останется низким, это может привести к понижению спроса, но что более важно – это станет ключевыми фактором для экономик данных стран и изменений курсов валют. Нам всем известно, что со снижением курсов валют стран МЕНА покупательная способность также снижается, а стоимость продовольственных товаров оказывается в рисковом положении и может активно расти, что может приводить к народным волнениям.
- В основных штатах-производителях пшеницы в США (Техас и Канзас) состояние озимой по состоянию на первую декаду апреля улучшилось. Какие Ваши оценки состояния посевов зерновой?
- Действительно, к окончанию первой декады апреля в США состояние посевов пшеницы достаточно хорошее. Согласно последнему кроп-туру USDA, в хорошем и отличном состоянии оценивалось 62% посевов зерновой против 60% в аналогичный период прошлого года и 48% в среднем за 5 лет.
- На текущий момент можно отметить весьма высокую волатильность в соевом сегменте на СВОТ, учитывая сложную мировую ситуацию с пандемией COVID-19. Какие факторы оказывают поддержку ценам на сою и продукты переработки (масло и шрот) на американской бирже?
- В сегменте соевых бобов на СВОТ действительно наблюдалась высокая волатильность, однако в пределах установившегося ценового диапазона. Ввиду пандемии COVID-19 трейдеры сои продолжают ожидать спроса со стороны Китая в рамках первой фазы переговоров, но сейчас Китай сосредоточился на бразильской сое.
КНР также пытается вернуться в норму после пика пандемии, при этом производственные мощности по выработке соевого шрота еще не восстановились и не могут соответствовать внутреннему спросу. Вследствие этого цены на продукт в Китае выросли до максимального показателя за год, что также оказывало поддержку ценам шрота на СВОТ.
Более того, панические настроения ввиду распространения коронавируса в Аргентине, что привело к временной приостановке работы портов, способствовали снижению переработки сои в стране, что тоже стало значительным фактором поддержки цен на шрот на СВОТ, а также активизации переработки в США, что, в свою очередь, также поддерживало цены на сою. Росту цен способствовала и кратковременная паническая закупка сырья в США, по окончании которой цены вновь снизились.
Если смотреть на другие факторы, влияющие на рынок сои в США, помимо COVID-19, то стоит отметить, что в т.г. посевные площади под соей были несколько замещены кукурузой, что также оказывает поддержку ценам.
Помимо этого, существующие опасения о возможных проблемах с логистикой в Бразилии могут стимулировать китайских импортеров повысить закупки сои из США.
Что касается сегмента растительных масел, то ценовая ситуация тут развивалась в корреляции с мировым рынком нефти.
Беседовала Полина Калайда
