2020 и одна причина турбулентности на рынке кукурузы Украины (АПК-Информ: ИТОГИ №3 (81))

Источник

АПК-Информ

2083

Два сезона кряду Украина наращивала посевные площади под кукурузой и устанавливала все новые рекорды по ее производству, увеличив свою долю на мировом рынке с 2,2-2,5% до 3,2%. В 2020/21 МГ все должно было развиваться согласно заданному сценарию. Площади под кукурузой в Украине возросли до рекордных 5,5 млн га. Все охотно контрактовались под новый урожай, причем активность наступила куда раньше традиционных сроков, да и объемы форвардов заметно возросли. А почему бы и нет, ведь, по сути, ничего не предвещало беды… За исключением погоды, которая неумолимо соревнуется за первенство влияния на ценовую ситуацию с пандемией и ее последствиями в виде локдаунов, постоянных скачков индексов фондовых бирж, котировок агропродукции и нефти, а также такими понятиями, как продбезопасность и торговые барьеры.

Какими выдались пиковые месяцы сезона? Так ли все плохо и чего ожидать? И почему, вопреки скептическим настроениям, кукуруза урожая-2021 торгуется еще активнее?


 

Сложности со старта

Думаю, не стоит долго останавливаться на ожиданиях высокого урожая и низких цен на кукурузу в преддверии 2020/21 МГ. Факт остается фактом: погода внесла свои коррективы, и Украина собрала более низкий по сравнению с ожидаемым урожай зерновой, что на фоне общей ситуации в мире неизбежно привело к росту цен, которые, тем не менее, были крайне нестабильными или, можно даже сказать, стабильно турбулентными. Все это вовсе нетипично для размеренной работы одной из наиболее стабильных в ценовом аспекте культур, но, как показывает практика, ко всему можно приспособиться.

В результате сухой весны и аномально контрастного начала летнего периода (перепады температур, обильные осадки, местами в виде града и шквальные порывы ветра, приведшие к механическим повреждениям и полеганию части посевов) уборочная площадь под кукурузой в Украине сократилась почти на 0,5 млн га, а вследствие знойной и продолжительной засухи показатель средней урожайности, по оценкам ИА «АПК-Информ», снизился до 57,9 ц/га. Для сравнения: в 2018/19 и 2019/20 МГ средняя урожайность кукурузы по Украине составляла 78,4 и 71,9 ц/га соответственно.

Несмотря на смену оптимистических настроений паническими в преддверии и на старте сезона-2020/21, резко возросшие цены и связанные с этим дефолты по форвардным контрактам, Украина в текущем сезоне собрала четвертый по величине урожай кукурузы (практически 30 млн тонн, по оценкам ИА «АПК-Информ», и 29,5 млн тонн, по оценкам USDA) и сохранила за собой 4 место в рейтинге мировых экспортеров. Оценки экспортного потенциала указанными агентствами также практически совпадают – 23,5 и 24 млн тонн соответственно, что в большей степени поясняется ограничительными мерами, принятыми в Украине, но об этом отдельно…

Так или иначе, страна сдала позиции на глобальной арене и в текущем сезоне обеспечивает порядка 13% мирового экспорта (против 17% в предыдущие 2 сезона), что заметно ниже прошлогоднего показателя и в абсолютном значении.

 

Целесообразность ограничительных мер

Кукуруза в Украине является экспортно-ориентированной культурой, причем активно соревнуется за пальму первенства с пшеницей и в последние 3 сезона лидирует по объемам поставок на внешние рынки. Пережив или почти пережив волну дефолтов, эхо которых еще долго будет витать над украинским рынком кукурузы, его участники осознали, что этим дело не закончится…

Еще в период уборки кукурузы ряд ассоциаций начал обращаться в профильное министерство с просьбой ограничить ее экспорт в текущем сезоне. И хотя даже при самых пессимистических прогнозах урожай зерновой в 2020 году в 5 раз превышал потребности внутренней перерабатывающей отрасли и по мере продвижения уборки прогнозы валового сбора зерновой корректировались в сторону повышения, цены продолжали расти, и данный вопрос всплывал все вновь и вновь... Пока приложение к меморандуму с согласованным предельным объемом экспорта кукурузы из Украины в текущем сезоне в размере 24 млн тонн все же не было подписано.

Подчеркну, что даже в лучшие годы при сопоставимом объеме производства и когда объем комбикормового потребления достигал 7-7,2 млн тонн против текущих 4,5 млн тонн, его доля в общем производстве не превышала 23-25%. Например, в 2013/14 МГ при производстве кукурузы 30,9 млн тонн и кормовом потреблении 7,2 млн тонн его доля составляла 23%. Поэтому объективно повода для беспокойства не было, однако принятые меры в совокупности с решением правительства РФ ввести квоту на экспорт зерна в 2020/21 МГ в размере 17,5 млн тонн, а затем еще и пошлины сыграли против стабилизации ценовой ситуации.

Ценовые максимумы

Еще задолго до старта 2020/21 МГ ценовая ситуация начала характеризоваться столь стремительным ростом, что сравнение с кукурузным «ралли» далекого 2017/18 МГ быстро потеряло всякий смысл.

Несмотря на достаточно высокую волатильность цен и перманентные ценовые скачки, доминирующим трендом на протяжении большей части истекшего периода сезона-2020/21 выступал повышательный. Цены вновь и вновь обновляли максимумы, конкуренция между трейдерами и переработчиками ужесточалась, а аграрии продолжали реализовывать зерновую малоактивно в надежде на все более высокие цены.

Среди ключевых факторов поддержки в начале сезона следует выделить периодические понижательные корректировки прогнозов производства кукурузы в Украине, США и ЕС на фоне неблагоприятных погодных условий, отставание темпов уборки зерновой и неутешительную информацию с полей Украины об относительно низкой урожайности культуры, а также резкое повышение оценки импорта Китаем. При этом сдерживающими факторами выступали высокая конкуренция на рынке, повышение рядом агентств оценок урожая кукурузы в Бразилии и ее активный экспорт, а также улучшение перспектив производства кукурузы и сои в Аргентине. Свои коррективы в ценообразование вносили новая волна напряженности, обусловленная возможным ухудшением состояния мировой экономики вследствие усугубления ситуации с заболеваемостью COVID-19, а также ужесточение в ряде стран карантинных мер и связанные с этим неопределенность относительно спроса импортеров и удешевление нефти.

Цены на базисе FOB обновляли многолетние максимумы, в середине января достигнув значений 7,5-летней давности, а в середине марта, несмотря на периодические снижения, достигли максимумов 9-летней давности. Своих пиковых значений цены на украинскую кукурузу на базисе СРТ-порт достигли под конец января т.г. ввиду резкого повышения котировок сои и кукурузы до многолетних максимумов, укрепления цен на нефть после предшествующего обвала, а также увеличения спроса импортеров на фоне улучшения конкурентоспособности украинской кукурузы. Ситуативную поддержку оказали забастовки и решение приостановить экспорт кукурузы из Аргентины на 2 месяца, которое хоть и было вскоре отменено, но свое дело сделало. Финальным импульсом стало снижение USDA оценок мирового производства, экспорта и переходящих остатков кукурузы. Понижательные корректировки оценок урожая зерновой коснулись практически всех ключевых конкурентов Украины, но после предшествующей огласки прогнозов местными экспертами были ожидаемыми. В то время как неожиданно существенные изменения балансов по США на фоне китайского фактора и ограничительных мер в Украине и РФ привели к активному росту цен.



Вот, новый поворот

Далее сектор кукурузы находился под воздействием смешанных факторов, связанных с пересмотром оценок потенциала производства указанной культуры и сои в Бразилии и Аргентине, информацией о состоянии посевов в данном регионе, а также волатильностью котировок нефти. К тому же в этот период ряд мировых аналитиков прогнозировал увеличение спроса на нефть ввиду начала вакцинаций от коронавируса. Резкое снижение цен на кукурузу было вызвано возрастающими опасениями из-за увеличения численности заболевших COVID-19 в мире, снижением спроса Китая на фоне празднования китайского Нового года, а также обильными осадками в Южной Америке, что должно было дать хороший старт развитию посевов. Ряд аналитиков повышал оценки будущего урожая кукурузы в этом регионе на фоне продолжительных обильных осадков и улучшения состояния посевов, однако некоторые агентства считали их запоздалыми и с учетом отставания сева кукурузы в Аргентине и существенной задержки сбора сои/сева сафринья в Бразилии снижали свои оценки. Также влияние оказывало повышение экспертами USDA прогноза мирового производства и конечных запасов в текущем сезоне, а также оценок экспорта (в т.ч. из США, Аргентины и Бразилии), что усилит и без того высокую конкуренцию на данном рынке. К тому же сформировавшиеся высокие цены на украинскую кукурузу негативно отразились на ее востребованности на глобальном рынке. Давление усиливал слабый импорт ЕС в текущем сезоне и снижение экспертами USDA данной оценки еще на 2,5 млн тонн.

Также свое влияние на ценообразование оказало начало действия в Украине с 1 марта т.г. сниженной ставки НДС (14% вместо 20%) на ряд с/х культур. При этом нередко отмечались моменты, когда с учетом логистического фактора цены спроса переработчиков на кукурузу с доставкой на завод были более привлекательными для аграриев, которые продолжали малоактивно предлагать зерновую. При этом сельхозпроизводители нередко озвучивали более высокие цены предложения и отдавали предпочтение реализации на внутреннем рынке, что в совокупности со снижением активности торговли пшеницей привело к тому, что цены спроса на кукурузу в портах Украины существенно превысили стоимость продовольственной пшеницы.



Экспорт и конкуренция

Все это не добавляло оптимизма трейдерам, пережившим волну дефолтов и столкнувшимся с весьма сдержанным спросом такого ключевого импортера, как ЕС. Да и в целом функционирование рынка складывалось, мягко говоря, сложно, аграрии упорно сдерживали продажи, ожидая дальнейшего роста цен, а основная масса импортеров никак не могла смириться с новой ценовой конъюнктурой и была довольно сдержана в закупках. Выручал только Китай, который в текущем сезоне (на фоне улучшения ситуации со вспышками АЧС и восстановления поголовья свиней) активен как никогда.

Тем не менее, по данным ИА «АПК-Информ», за 5 месяцев текущего сезона экспортный потенциал украинской кукурузы реализован на 56%. За октябрь-февраль 2020/21 МГ Украина поставила на внешние рынки 13,2 млн тонн, из которых 4,7 млн тонн пришлось на Китай и 4,4 млн тонн на ЕС. Для сравнения: за аналогичный период минувшего сезона в направлении Поднебесной было поставлено 1,9 млн тонн, а в страны ЕС – 7,1 млн тонн. Еще годом ранее данные показатели составляли 1,5 и 9,3 млн тонн соответственно. Также заметно снизились объемы импорта украинской кукурузы Египтом, который за октябрь-ноябрь 2019/20 МГ нарастил закупки до 2,6 млн тонн против 1,5 млн тонн в сезоне-2018/19, а в текущем году вновь закупил лишь 1,5 млн тонн зерновой.

Все это привело к пертурбации в рейтинге основных импортеров украинской кукурузы.

Что с перспективами?

Начавшийся еще задолго до старта сезона-2020/21 рост цен на кукурузу в этом году никого не удивил. Аналогичную ситуацию уже проходили с пшеницей и ячменем, похожая динамика наблюдалась на рынках сои и подсолнечника. Однако, пожалуй, никто не ожидал столь нетипичного сезона. В таких условиях большая часть трейдеров сочла целесообразным сосредоточиться на торговле на спотовом рынке.

Если смотреть на ценовую динамику в ретроспективе, то можно сделать вывод, что подобные ценовые аномалии – не редкость на сырьевых рынках. Многие эксперты полагают, что в таких условиях необходимо работать над более фундаментальными вещами. Например, над доступом к финансированию (запуск рынка земли, фонд гарантирования кредитов и т.д.) и развитием инструментов управления рисками (в т.ч. донесением до основных масс преимуществ тех или иных способов хеджирования рисков и перезапуском системы агрострахования).

В настоящее время цены предложения на кукурузу снижаются ввиду необходимости повышения ее конкурентоспособности на фоне сдержанного спроса импортеров и увеличения конкуренции на мировом рынке. Также давление оказывают резкое удешевление пшеницы, продвижение уборки кукурузы в Аргентине (пока с отставанием), завершающийся сев в Бразилии и повышение рядом экспертов прогнозов производства кукурузы и сои в США в 2021/22 МГ, что несколько нивелируется активизацией китайского спроса. Свои коррективы продолжает вносить волатильность котировок нефти. Несмотря на понижательную динамику, сформировавшиеся цены на украинскую кукурузу по-прежнему превышают стоимость пшеницы 2 класса, и она остается одной из наиболее дорогих на мировом рынке и проигрывает конкурентную борьбу зерновой из США и Аргентины, по сути, по всем направлениям, кроме ЕС. Однако спрос ЕС в текущем сезоне оставляет желать лучшего. В свете этого возникает вопрос, успеет ли Украина реализовать свой экспортный потенциал до начала активной фазы торговли южноамериканской зерновой?



Тем не менее, во второй половине сезона традиционно наиболее активной экспортной культурой выступает именно кукуруза, и многие трейдеры, приостановив закупки пшеницы, окончательно сосредоточились на торговле первой. В целом, пока их настроения достаточно оптимистичны. К тому же пока до конца неясна перспектива потенциала производства кукурузы в Аргентине и Бразилии, а прогнозы экспертов разделились на два лагеря – оптимистов и пессимистов.

Также отмечу, что, несмотря на многочисленные дефолты по форвардным контрактам на поставки кукурузы урожая-2020, активность заключения сделок по зерновой 2021 года в Украине просто зашкаливает на фоне весьма привлекательных для аграриев цен спроса. По оценкам ряда экспертов, на текущий момент уже проторговано порядка 2,5-4 млн тонн зерновой будущего урожая, что в значительной степени превышает показатель минувшего сезона, когда подобные объемы были достигнуты лишь в июне.

Так или иначе, повторения ситуации с дефолтами, безусловно, никто исключить не может, т.к. в сложившихся условиях ценовой нестабильности все может молниеносно измениться. А вот об инструментах хеджирования рисков задумались многие, но, к сожалению, еще в недостаточной массе. В целом, сезон-2020/21 преобразовал одну из наиболее стабильных в ценовом аспекте культур в турбулентную. Но это и не удивительно, ведь Украина становится неотъемлемой частью глобального рынка, поэтому на «раскочегаривание» цен и реакцию украинского рынка теперь уходит значительно меньше времени, в результате чего корреляция между ценами на украинском экспортном рынке и мировыми котировками стала более динамичной и очевидной.



Реклама

Вход