Пристегните ремни, в 2021 году будет чем торговать – Мэтт Аммерманн (АПК-Информ: ИТОГИ №4 (82))

Источник

АПК-Информ

4273

2021 год продолжает держать операторов глобального масличного рынка в тонусе: высокая волатильность цен на ключевые культуры и растительные масла, рекордный урожай сои в Бразилии на фоне не столь радужных позиций США, сохранение «нервозности» рынка ввиду пандемии COVID-19 и достаточно напряженный мировой баланс.

Кто же станет главным ценообразователем на масличном рынке в текущем сезоне? Повторится ли сценарий 2019 года и станут ли вспышки АЧС в КНР масштабной проблемой? Чего ждать от ключевых рынков масличных культур и продуктов их переработки во второй половине сезона? Об этом и других факторах развития мирового рынка мы поговорили с вице-президентом StoneX Group Мэттом Аммерманном.


 

- Масличный рынок на текущий момент находится в эпицентре событий: погодные проблемы в ТОП странах-производителях, напряженный мировой баланс, а также высокая волатильность цен. Как Вы можете охарактеризовать текущую ситуацию в масличном сегменте главных игроков масличного рынка?

- Да, все верно, на данном этапе на рынке соевых бобов продолжает наблюдаться высокая волатильность. Все началось с небольшого разочарования, которое испытали операторы американского рынка относительно урожайности масличной в 2020/21 МГ. Добавим к этому постепенно восстанавливающийся спрос Китая, который стремился выполнить обязательства первой фазы торгового соглашения между США и КНР. С ростом спроса на сою ее запасы резко сократились. Сами запасы масличной и соотношение переходящих запасов к использованию находятся на минимальном уровне с 2013 года, и в целом за последние несколько десятилетий столь низкие показатели отмечались всего несколько раз.

Указанные тенденции неуклонно приводили к динамичному росту цен, что, в свою очередь, стимулировало фермеров Бразилии расширять площади под соевыми бобами до рекордного уровня, что они и сделали. Теперь мировой рынок ожидает рекордный урожай бразильской сои в размере 134 млн тонн. Однако следует отметить, что Китай с его огромным аппетитом также ожидал этого. В результате мировой рынок не ощущает рекордных объемов предложения сои так, как, казалось бы, должен. По моим прогнозам, в марте-апреле т.г. экспорт бразильской сои достигнет рекордно высокого уровня.

Конечно же, в текущем сезоне у Бразилии было немало проблем с погодой, но в конечном счете предложение масличной находится на максимальном уровне. Вместе с тем, в этом году Аргентина сильно пострадала от влияния Ла-Нинья, которое привело к засушливым погодным условиям и снижению производства соевых бобов до прогнозируемых 44-46 млн тонн против 49 млн тонн в прошлом году. Мы должны помнить, что Аргентина остается крупнейшим в мире экспортером соевого масла и соевого шрота, поэтому когда в стране возникают проблемы с производством сои, мировой рынок сразу это чувствует.

Кроме того, глобальный спрос на растительные масла существенно повысился вследствие пандемии COVID-19, поскольку значительно возросло потребление масел со стороны населения, которое увеличило приготовление домашней пищи. Теперь же, учитывая ожидаемый рост спроса на биотопливо на фоне «Зеленых инициатив» президента Байдена, дальнейший спрос на растительные масла продолжает выглядеть очень многообещающе.

Буквально в начале апреля министерство сельского хозяйства США представило свой первый прогноз площадей сева под соевыми бобами нового урожая. Операторы ожидали увидеть в отчете 90 млн акров, а увидели лишь 87,6 млн акров. Естественно, это все еще большие площади, третьи по величине за всю историю наблюдений, и выше показателя минувшего года – 83,1 млн акров. Однако они ниже посевных площадей под масличной в 2017 г. – 90,1 млн и 2018 г. – 89,2 млн акров. Нужно понимать, что рынку необходимо изменить экономику, чтобы иметь возможность продолжать расширять площади сева под соей.

Все это говорит о том, что с сохранением мирового спроса на растительные масла и динамичного китайского спроса на сою миру необходимо увеличение посевов масличных культур в 2021/22 МГ. А для этого требуются благоприятные погодные условия. Любые сюрпризы погоды лишь усилят рыночную волатильность.

 

- Как Вы оцениваете позиции американской сои на мировом рынке, учитывая, что в феврале США начали снижать объемы экспорта соевых бобов, что было связано с увеличением присутствия на мировом рынке сои бразильского происхождения. Чего стоит ожидать в ближайшее время операторам рынка? Какие ключевые факторы будут оказывать влияние на ценообразование?

- Учитывая сезонный фактор, сейчас мировой спрос полностью сосредоточен на сое бразильского происхождения, уборка которой практически завершена. Как я говорил ранее, рекордные поставки масличной из Бразилии ожидаются по итогам марта-апреля т.г. При этом предложение сои в США практически исчерпано. На данный момент экспортный потенциал американской масличной реализован практически на 100% от заявленного аналитиками USDA объема, а до конца МГ осталось еще 5 месяцев! Очевидно, что рынок должен это понимать, поскольку министерство сельского хозяйства США уже озвучивает запасы сои на минимальном уровне в 120 млн бушелей. Тем не менее, некоторые операторы считают, что министерство будет придерживаться данного объема запасов и не будет пересматривать их в сторону понижения, для того чтобы рынок «продолжал выполнять свою работу» и их текущие оценки спроса как со стороны экспорта, так и переработки были достигнуты. Потому, если отгрузки сои из США продолжатся, рынку придется либо стимулировать ее импорт в США, либо отменять закупки партий американской продукции, а это будет достигнуто за счет более широкого ценового спреда между американской и бразильской соей.

 

- В Китае зарегистрированы новые случаи АЧС, поэтому спрос на соевый шрот снижается. Ожидают ли операторы рынка уменьшения спроса на соевые бобы из Китая? Или эта проблема временная? Каковы перспективы импорта сои в Китай в этом году?

- Да, это правда, в северных провинциях КНР наблюдается рост заболеваемости АЧС, и за этим фактором следует внимательно следить, поскольку все мы помним, какое влияние отмеченная ситуация оказала на мировую торговлю в 2019 году.

На текущий момент все еще сложно до конца понять, насколько проблема серьезна, и операторы проявляют осторожность, чтобы не переоценить поддержку данного фактора.

Следует отметить еще одну вещь: многие в Китае склонны согласиться с тем, что отрасль извлекла уроки, полученные в 2019 году, и теперь лучше подготовлена к урегулированию ситуации. Поэтому пока торговля идет умеренными темпами, а операторы надеются, что вспышки АЧС не распространятся на юг страны.

Переходя к перспективам импорта сои в КНР в текущем году, отметим, что цифра достаточно велика – 100-105 млн тонн против 100 млн тонн, поставленных в страну в 2020 г. При этом импорт продолжает стабильно расти, напомню, что резкое снижение этого показателя наблюдалось лишь в 2018 г., когда закупки сои составили всего 83 млн тонн.

 

- С начала т.г. цены на мировом рынке растительных масел активно повышаются, в том числе и на рынке Южной Америки. Какие факторы, помимо невысокого внутреннего предложения сои, влияли на рост цен на соевое масло в Бразилии и Аргентине в І квартале т.г.?

- Я частично затронул эту тему в первом вопросе, и, да, именно низкие запасы соевых бобов и высокие темпы их экспорта привели к тому, что объем масличной, доступной для переработки, в Бразилии сократился.

В прошлом году экспорт соевого масла из Бразилии превысил 1 млн тонн, тогда как рынок первоначально ожидал, что отгрузки не превзойдут 300 тыс. тонн. Конечно же, фактором поддержки цен в Бразилии по-прежнему остается благоприятный курс валют, что продолжает стимулировать экспорт.

В контексте Аргентины хотелось бы добавить, что из-за валютного фактора местные фермеры сдерживали продажи, что затрудняло закупки масличной переработчиками и вынуждало их повышать цены с целью привлечения необходимых объемов сырья.

Кроме того, пандемия COVID-19 и волна локдаунов поддерживали активный спрос на растительные масла. Как указывалось выше, ожидание высокого спроса на биотопливо также способствовало росту цен.

 

- Изменились ли направления экспортных поставок южноамериканского соевого масла? Какие страны являются основными импортерами?

- Основными покупателями бразильского соевого масла остаются Индия, Китай и Бангладеш, что не сильно изменилось с 2019 года. Для Аргентины топ-импортерами также являются Индия, Китай, Бангладеш и Перу.

 

- Насколько может увеличиться рынок биодизеля в Аргентине и Бразилии? В связи с этим как может измениться спрос на соевое масло и будет ли достаточно масла собственного производства для удовлетворения внутреннего спроса?

- В 2021 г. в Бразилии содержание биодизеля в топливе составляет 13%, а к 2023 г. оно должно достигнуть 15%. Поэтому переработка сои в стране должна возрасти. При этом нужно отметить, что в Бразилии достаточное количество производственных мощностей, кроме того, она может начать использовать и другое сырье. Я не ожидаю дефицита соевого масла в стране. В крайнем случае, Бразилия рассмотрит возможность импорта растительных масел для удовлетворения внутреннего потребления.

В Аргентине же рост использования биодизеля во многом будет зависеть от политической поддержки, которая в настоящее время сильно ограничена. Что касается внутреннего предложения соевого масла, то я также не ожидаю его дефицита в стране.

 

- Каковы перспективы развития рынка подсолнечного масла в Аргентине? Насколько оно конкурентоспособно на мировом рынке? Будут ли цены на масло расти, учитывая, что урожай семян подсолнечника в Аргентине может сократиться до 2,9 млн тонн в 2020/21 МГ против 3,2 млн тонн в сезоне-2019/20?

- Хочется отметить, что сейчас Аргентина остается конкурентоспособной на мировой арене из-за сокращения производства и высоких цен, наблюдаемых в текущем сезоне в Причерноморском регионе. Кроме того, текущие ограничения, принятые для обеспечения достаточного объема продукции на внутренних рынках Украины и России, продолжают оказывать поддержку мировым ценам. В результате цены в Аргентине оказались в активном булиш тренде с конца 2020 года.

На данном этапе в странах Причерноморского региона запасы масличных культур старого урожая сокращаются, что должно и дальше способствовать продвижению подсолнечного масла аргентинского происхождения на глобальном рынке, что, в свою очередь, продолжит оказывать поддержку аргентинским ценам. Как я уже говорил выше, Аргентина по-прежнему находится под сильным влиянием валютного рынка, из-за которого местные аграрии продолжают сдерживать продажи.

 

- По Вашему мнению, валютный фактор по-прежнему будет находиться в числе ключевых?

- Большое влияние валютного фактора на развитие рынка будет оставаться до тех пор, пока мир будет осуществлять торговые операции в долларах США.

Не стоит забывать, что это остается важным фактором, поскольку более высокие цены в США не только стимулируют американских фермеров расширять посевные площади, но и подталкивают другие страны делать то же самое, при этом ослабление курса валют других стран по отношению к доллару только усиливает это.

 

- В завершение поделитесь своим видением факторов, которые будут оказывать влияние на формирование цен на масличном рынке во второй половине сезона?

- Учитывая недавний отчет министерства сельского хозяйства США, основными факторами ценообразования остаются посевные площади в США и предположения о том, насколько напряженным будет баланс нового урожая на фоне опубликованного прогноза площадей. Ввиду этого погодные условия на Среднем Западе будут находиться под пристальным вниманием.

Также необходимо учитывать посевные площади под подсолнечником в ЕС и странах Причерноморского региона, чтобы понимать, насколько большим может быть прирост площадей сева. При этом возвращение к нормальному, «доковидному» состоянию остается ключевым фактором влияния на спрос, равно как и спрос Китая, а также возможные перспективы снижения спроса на фоне вспышек АЧС в стране.

И, конечно, следить за законопроектом Байдена и многообещающими перспективами биодизельной отрасли. Пристегните ремни, в 2021 году будет чем торговать!



Беседовала Полина Калайда

Реклама

Вход