Пристебніть ремені, в 2021 році буде чим торгувати - Метт Аммерманн (АПК-Информ: ИТОГИ №4 (82))

Джерело

АПК-Інформ

8986

2021 рік продовжує тримати операторів глобального олійного ринку в тонусі: висока волатильність цін на ключові культури і рослинні олії, рекордний урожай сої в Бразилії на тлі не настільки райдужних позицій США, збереження «нервозності» ринку через пандемію COVID-19 і досить напружений світовий баланс.

Хто ж стане головним ціноутворювачем на олійному ринку в поточному сезоні? Чи повториться сценарій 2019 року і чи стануть спалахи АЧС в КНР масштабною проблемою? Чого чекати від ключових ринків олійних культур і продуктів їхньої переробки в другій половині сезону? Про це та інші фактори розвитку світового ринку ми поговорили з віце-президентом StoneX Group Меттом Аммерманном.


 

 

- Олійний ринок на поточний момент знаходиться в епіцентрі подій: погодні проблеми в ТОП країнах-виробниках, напружений світовий баланс, а також висока волатильність цін. Як Ви можете охарактеризувати поточну ситуацію в олійному сегменті головних гравців олійного ринку?

- Так, все вірно, на даному етапі на ринку соєвих бобів продовжує спостерігатися висока волатильність. Все почалося з невеликого розчарування, якого зазнали оператори американського ринку щодо врожайності олійної в 2020/21 МГ. Додамо до цього попит Китаю, що поступово відновлюється, який прагнув виконати зобов'язання першої фази торговельної угоди між США і КНР. Зі зростанням попиту на сою її запаси різко скоротилися. Самі запаси олійної і співвідношення перехідних запасів до використання знаходяться на мінімальному рівні з 2013 року, і в цілому за останні кілька десятиліть настільки низькі показники відзначалися всього кілька разів.

Зазначені тенденції неухильно приводили до динамічного зростання цін, що, в свою чергу, стимулювало фермерів Бразилії розширювати площі під соєвими бобами до рекордного рівня, що вони і зробили. Тепер світовий ринок очікує рекордного врожаю бразильської сої в розмірі 134 млн тонн. Однак слід зазначити, що Китай з його величезним апетитом також очікував цього. В результаті світовий ринок не відчуває рекордних обсягів пропозиції сої так, як, здавалося б, повинен. За моїми прогнозами, в березні-квітні п.р. експорт бразильської сої сягне рекордно високого рівня.

Звичайно ж, в поточному сезоні у Бразилії було чимало проблем з погодою, але в кінцевому рахунку пропозиція олійної знаходиться на максимальному рівні. Разом з тим, цього року Аргентина сильно постраждала від впливу Ла-Нінья, яке призвело до посушливих погодних умов і зниження виробництва соєвих бобів до прогнозованих 44-46 млн тонн проти 49 млн тонн минулого року. Ми повинні пам'ятати, що Аргентина залишається найбільшим у світі експортером соєвої олії і соєвого шроту, тому коли в країні виникають проблеми з виробництвом сої, світовий ринок відразу це відчуває.

Крім того, глобальний попит на рослинні олії істотно підвищився внаслідок пандемії COVID-19, оскільки значно зросло споживання олій з боку населення, яке збільшило приготування домашньої їжі. Тепер же, враховуючи очікуване зростання попиту на біопаливо на тлі «зелених ініціатив» президента Байдена, подальший попит на рослинні олії продовжує виглядати дуже багатообіцяюче.

Буквально на початку квітня Міністерство сільського господарства США представило свій перший прогноз щодо площ сівби під соєвими бобами нового врожаю. Оператори очікували побачити у звіті 90 млн акрів, а побачили лише 87,6 млн акрів. Природно, це все ще великі площі, треті за розміром за всю історію спостережень, і вищі за показник минулого року – 83,1 млн акрів. Однак вони нижчі, ніж посівні площі під олійною в 2017 р. – 90,1 млн і 2018 р. – 89,2 млн акрів. Потрібно розуміти, що ринку необхідно змінити економіку, щоб мати можливість продовжувати розширювати площі сівби під соєю.

Все це говорить про те, що зі збереженням світового попиту на рослинні олії і динамічного китайського попиту на сою світу необхідне збільшення посівів олійних культур в 2021/22 МР. А для цього потрібні сприятливі погодні умови. Будь-які сюрпризи погоди лише посилять ринкову волатильність.

 

- Як Ви оцінюєте позиції американської сої на світовому ринку, враховуючи, що в лютому США почали знижувати обсяги експорту соєвих бобів, що було пов'язано зі збільшенням присутності на світовому ринку сої бразильського походження. На що варто очікувати найближчим часом операторам ринку? Які ключові фактори будуть впливати на ціноутворення?

- Враховуючи сезонний фактор, зараз світовий попит повністю зосереджений на сої бразильського походження, збирання якої практично завершено. Як я говорив раніше, рекордні поставки олійної з Бразилії очікуються за підсумками березня-квітня п.р., при цьому пропозицію сої в США практично вичерпано. На даний момент експортний потенціал американської олійної реалізований практично на 100% від заявленого аналітиками USDA обсягу, а до кінця МР залишилося ще 5 місяців! Очевидно, що ринок повинен це розуміти, оскільки міністерство сільського господарства США вже озвучує запаси сої на мінімальному рівні – в 120 млн бушелів. Тим не менш, деякі оператори вважають, що міністерство буде дотримуватися даного обсягу запасів і не буде переглядати їх у бік зниження, для того щоб ринок «продовжував виконувати свою роботу» і їх поточні оцінки попиту як з боку експорту, так і переробки були досягнуті. Тому, якщо відвантаження сої з США продовжаться, ринку доведеться або стимулювати її імпорт в США, або скасовувати закупівлі партій американської продукції, а це буде досягнуто за рахунок більш широкого цінового спреду між американською і бразильською соєю.

 

- У Китаї зареєстровані нові випадки АЧС, тому попит на соєвий шрот знижується. Чи очікують оператори ринку зменшення попиту на соєві боби з Китаю? Або ця проблема тимчасова? Які перспективи імпорту сої в Китай цього року?

- Так, це правда, в північних провінціях КНР спостерігається зростання захворюваності на АЧС, і за цим фактором слід уважно стежити, оскільки всі ми пам'ятаємо, який вплив зазначена ситуація мала на світову торгівлю в 2019 році.

На поточний момент все ще складно до кінця зрозуміти, наскільки проблема серйозна, і оператори проявляють обережність, щоб не переоцінити підтримку даного фактора.

Слід зазначити ще одну річ: багато хто в Китаї схильні погодитися з тим, що галузь отримала урок ще в 2019 році, і тепер краще підготовлена до врегулювання ситуації. Тому поки торгівля йде помірними темпами, а оператори сподіваються, що спалахи АЧС не поширяться на південь країни.

Переходячи до перспектив імпорту сої в КНР в поточному році, відзначимо, що цифра досить велика – 100-105 млн тонн проти 100 млн тонн, поставлених в країну в 2020 р. При цьому імпорт продовжує стабільно зростати, нагадаю, що різке зниження цього показника спостерігалося лише в 2018 р., коли закупівлі сої склали всього 83 млн тонн.

 

- З початку п.р. ціни на світовому ринку рослинних олій активно підвищуються, в тому числі і на ринку Південної Америки. Які фактори, крім невисокої внутрішньої пропозиції сої, впливали на зростання цін на соєву олію в Бразилії та Аргентині в І кварталі п.р.?

- Я частково торкнувся цієї теми в першому питанні, і, так, саме низькі запаси соєвих бобів і високі темпи їх експорту призвели до того, що обсяг олійної, доступної для переробки, в Бразилії скоротився.

Торік експорт соєвої олії з Бразилії перевищив 1 млн тонн, тоді як ринок спочатку очікував, що відвантаження не перевершать 300 тис. тонн. Звичайно ж, фактором підтримки цін в Бразилії, як і раніше, залишається сприятливий курс валют, що продовжує стимулювати експорт.

У контексті Аргентини хотілося б додати, що через валютний фактор місцеві фермери стримували продажі, що ускладнювало закупівлі олійної переробниками і змушувало їх підвищувати ціни з метою залучення необхідних обсягів сировини.

Крім того, пандемія COVID-19 і хвиля локдаунів підтримували активний попит на рослинні олії. Як зазначалося вище, очікування високого попиту на біопаливо також сприяло зростанню цін.

 

- Чи змінилися напрямки експортного постачання південноамериканської соєвої олії? Які країни є основними імпортерами?

- Основними покупцями бразильської соєвої олії залишаються Індія, Китай і Бангладеш, що не сильно змінилося з 2019 року. Для Аргентини ТОП-імпортерами також є Індія, Китай, Бангладеш і Перу.

 

- Наскільки може збільшитися ринок біодизеля в Аргентині та Бразилії? У зв'язку з цим як може змінитися попит на соєву олію і чи буде достатньо олії власного виробництва для задоволення внутрішнього попиту?

- У 2021 р. в Бразилії вміст біодизеля в паливі становить 13%, а до 2023 р. він повинен досягти 15%. Тому переробка сої в країні повинна зрости. При цьому потрібно відзначити, що в Бразилії достатня кількість виробничих потужностей, крім того, вона може почати використовувати і іншу сировину. Я не очікую дефіциту соєвої олії в країні. В крайньому випадку, Бразилія розгляне можливість імпорту рослинних олій для задоволення внутрішнього споживання.

В Аргентині ж зростання використання біодизеля багато в чому буде залежати від політичної підтримки, яка в даний час сильно обмежена. Що стосується внутрішньої пропозиції соєвої олії, то я також не очікую її дефіциту в країні.

 

- Які перспективи розвитку ринку соняшникової олії в Аргентині? Наскільки вона конкурентоспроможна на світовому ринку? Чи будуть ціни на олію зростати, враховуючи, що урожай насіння соняшнику в Аргентині може скоротитися до 2,9 млн тонн в 2020/21 МР проти 3,2 млн тонн в сезоні-2019/20?

- Хочеться відзначити, що зараз Аргентина залишається конкурентоспроможною на світовій арені через скорочення виробництва і високі ціни, які спостерігаються в поточному сезоні в Причорноморському регіоні. Крім того, поточні обмеження, прийняті для забезпечення достатнього обсягу продукції на внутрішніх ринках України та Росії, продовжують надавати підтримки світовим цінам. В результаті ціни в Аргентині опинилися в активному буліш тренді з кінця 2020 року.

На даному етапі в країнах Причорноморського регіону запаси олійних культур старого врожаю скорочуються, що повинно і далі сприяти просуванню соняшникової олії аргентинського походження на глобальному ринку, що, в свою чергу, продовжить надавати підтримки аргентинським цінам. Як я вже говорив вище, Аргентина, як і раніше, знаходиться під сильним впливом валютного ринку, через який місцеві аграрії продовжують стримувати продажі.

 

- На Вашу думку, валютний фактор, як і раніше, знаходитиметься в числі ключових?

- Великий вплив валютного чинника на розвиток ринку залишатиметься доти, поки світ здійснюватиме торговельні операції в доларах США.

Не варто забувати, що це залишається важливим фактором, оскільки більш високі ціни в США не тільки стимулюють американських фермерів розширювати посівні площі, але і підштовхують інші країни робити те ж саме, при цьому ослаблення курсу валют інших країн по відношенню до долара тільки підсилює це.

 

- На завершення поділіться своїм баченням факторів, які будуть впливати на формування цін на олійному ринку в другій половині сезону?

- Враховуючи недавній звіт міністерства сільського господарства США, основними факторами ціноутворення залишаються посівні площі в США і припущення про те, наскільки напруженим буде баланс нового врожаю на тлі опублікованого прогнозу площ. Зважаючи на це, погодні умови на Середньому Заході будуть перебувати під пильною увагою.

Також необхідно враховувати посівні площі під соняшником в ЄС і країнах Причорноморського регіону, щоб розуміти, наскільки великим може бути приріст площ сівби. При цьому повернення до нормального, «доковідного» стану залишається ключовим фактором впливу на попит, так само, як і попит Китаю, а також можливі перспективи зниження попиту на тлі спалахів АЧС у країні.

І, звичайно, стежити за законопроектом Байдена і багатообіцяючими перспективами біодизельної галузі. Пристебніть ремені, в 2021 році буде чим торгувати!



Бесідувала Поліна Калайда

Реклама

Вхід